เหล่าเวนเจอร์แคปปิตอล (VCs) ผู้ร่วมทุนในซิลิคอนแวลลีย์ลังเลที่จะลงทุนในบริษัทสตาร์ทอัพที่นำเสนอโซลูชันปัญญาประดิษฐ์ (AI) เนื่องจากมีข้อสงสัยว่าบริษัทดังกล่าวมีศักยภาพที่จะสร้างผลตอบแทนได้จริงจังหรือไม่ เนื่องจาก AI ต้องการเงินทุนและทรัพยากรการประมวลผลจำนวนมหาศาล ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในสตาร์ทอัพที่ทำงานในภาคสนามจึงสูง ปัจจุบันหลายบริษัทถูกประเมินมูลค่าสูงเกินไป แม้ว่าภาคส่วนนี้จะมีกิจกรรมการลงทุนที่สับสนวุ่นวายในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เช่น Andreessen Horowitz มูลค่า 200 ล้านดอลลาร์ที่ลงทุนใน Character.ai และการลงทุนมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่ไม่เปิดเผยของ Microsoft ใน OpenAI ข้อตกลงที่ลดลงจากกองทุนร่วมลงทุนของสหรัฐฯ ในปีที่แล้ว ทำให้ VC จำนวนมากระมัดระวังในการเทเงินให้กับสตาร์ทอัพที่ดูดีเกินจริง
Venture capitalists in Silicon Valley are hesitant to invest in start-ups offering artificial intelligence (AI) solutions, due to doubts over whether there is potential for such companies to make significant returns. As AI requires huge amounts of capital and computing resources, the risk associated with investment in start-ups working in the field is high, with many firms currently overvalued. Although the sector has enjoyed a flurry of investment activity in recent months, such as the $200m Andreessen Horowitz invested in Character.ai and Microsoft’s undisclosed “multibillion-dollar investment” in OpenAI, a drop in deals struck by US venture funds last year has made many VCs wary of pouring cash into hype-fuelled start-ups.
VCs ยังกังวลว่าความก้าวหน้าของ AI จะทำเงินได้จริงไหม
นักลงทุนมองไม่เห็นวิธีหาเงินจาก AI
“ทุกคนต่างเล็งดาวรุ่งอยู่ แล้วประเมินโอกาสที่อาจเกิดขึ้น” Ritter กล่าว บริษัทของเขาเป็นนักลงทุนรายแรกๆ ในธุรกิจสตาร์ทอัพที่ประสบความสำเร็จอย่าง Zoom กล่าว “มีกระแส (ความเห็น) ว่า AI จะทำได้ทุกอย่าง เราค้านกระแสนั้น”
ความกังขาสะท้อนถึงความตึงเครียดระหว่าง VCs ของ Silicon Valley ซึ่งอยู่ระหว่างความตื่นเต้นเกี่ยวกับ AI และการถดถอยทางเทคโนโลยีที่กว้างขึ้น ซึ่งนำไปสู่การลดลงของการลงทุนในธุรกิจสตาร์ทอัพในปีที่ผ่านมา
แต่การเปิดตัวเครื่องมือ “generative AI” เมื่อเร็ว ๆ นี้ เช่น แชทบอท ChatGPT ของ OpenAI ที่สามารถตอบคำถามที่ซับซ้อนด้วยข้อความในภาษาที่ฟังดูเป็นธรรมชาติ ส่งผลให้เกิดความตื่นเต้นครั้งใหม่กับการเกิดขึ้นของกลุ่มบริษัทใหม่ที่กำหนดอุตสาหกรรม
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Financial Times เปิดเผยว่า Andreessen Horowitz นำเงินลงทุนกว่า 200 ล้านดอลลาร์เข้าสู่ Character.ai โดยประเมินมูลค่าผู้สร้างแชทบอทประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ในขณะเดียวกัน Inflection AI สตาร์ทอัพอายุ 1 ปี ซึ่งก่อตั้งโดย Mustafa Suleyman ผู้ร่วมก่อตั้ง DeepMind และ Reid Hoffman ผู้สร้าง LinkedIn กำลังเจรจาเพื่อระดมทุนสูงถึง 675 ล้านดอลลาร์ จากที่ระดมทุนไปแล้ว 225 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว
ในเดือนมกราคม Microsoft ยืนยัน “การลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์” ใน OpenAI ผู้สร้างChatGPT คนที่คุ้นเคยกับการเจรจาก่อนหน้านี้กล่าวว่า OpenAI กำลังมองหา $ 10 พันล้านจากMicrosoft ที่การประเมินมูลค่า $ 29 พันล้าน
อย่างไรก็ตาม VC จำนวนมากแสดงความระมัดระวัง ไม่เพียงแค่การประเมินมูลค่าที่ดึงดูดสายตาเท่านั้น แต่ยังต้องใช้เงินทุนจำนวนมหาศาลจากกลุ่ม AI เมื่อพวกเขาสร้าง “แบบจำลองพื้นฐาน” ซึ่งเป็นระบบการเรียนรู้ของเครื่องที่ต้องใช้ข้อมูลและพลังการประมวลผลจำนวนมหาศาลในการทำงาน
นักลงทุนรายหนึ่งกล่าวว่า เนื่องจากต้องใช้เงินทุนและทรัพยากรคอมพิวเตอร์จำนวนมาก การก้าวกระโดดครั้งล่าสุดในการกำเนิด AI จึงเทียบได้กับการลงจอดบนดวงจันทร์ ความสำเร็จทางเทคนิคที่น่าประทับใจอย่างมาก เฉพาะผู้ที่มีความมั่งคั่งระดับประเทศเท่านั้นที่จำลองได้
“บริษัทต่าง ๆ มีมูลค่าสูงเกินไป และวิทยานิพนธ์การลงทุนเดียวที่สมเหตุสมผลคือการเริ่มต้นอย่างเหลือเชื่อ” นักลงทุนผู้ช่ำชองอีกคนหนึ่งกล่าว “มิฉะนั้นคุณจะซื้อเพราะกลัวตกขบวนรถไฟเท่านั้น”
ข้อตกลงของ Microsoft กับ OpenAI ช่วยให้บริษัทสามารถเข้าถึงแพลตฟอร์มคอมพิวเตอร์คลาวด์ Azure ของยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีได้ เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา Google จ่ายเงินประมาณ300 ล้านดอลลาร์เพื่อเข้าถือหุ้น 10% ใน Anthropic ในขณะที่สตาร์ทอัพด้าน AI กำลังซื้อทรัพยากรคอมพิวเตอร์จำนวนมากจากแผนกคลาวด์คอมพิวติ้งของบริษัทค้นหา
ความกระตือรือร้นสำหรับ AI เกิดขึ้นหลังจากนักลงทุนชั้นนำหลายราย เช่น Sequoia Capital ถูกไฟไหม้หลังจากเทเงินสดลงในกลุ่ม crypto ที่เพิ่งตั้งไข่ เฉพาะมูลค่าของ cryptocurrency ที่ลดลงในปีที่ผ่านมา
มูลค่าของข้อตกลงที่ดำเนินการโดยกองทุนร่วมลงทุนของสหรัฐลดลงครึ่งหนึ่งระหว่างไตรมาสที่หนึ่งและสี่ของปีที่แล้ว จาก 81 พันล้านดอลลาร์เป็น 41 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของPitchBook ข้อตกลง Crypto ลดลงมากกว่า 80 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาเดียวกัน
ศักยภาพของ AI ได้รับความสนใจจาก Sarah Guo ซึ่งเมื่อปีที่แล้วเป็นผู้นำการลงทุนในภาคคริปโตสำหรับบริษัทร่วมทุน Greylock ซึ่งเคยเป็นนักลงทุน angel ในการแลกเปลี่ยนcryptocurrency FTX
FTX ล้มละลายตั้งแต่นั้นมา แต่ Guo ได้ระดมทุนมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์เพื่อลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ด้วยกองทุนใหม่ของเธอ Conviction เธอให้เหตุผลว่าตอนนี้เป็นเวลาที่ดีในการลงทุนและการแข่งขันสำหรับข้อตกลง AI นั้นรุนแรง แต่ยอมรับว่า “การประเมินมูลค่าบางอย่างเป็นเรื่องไร้สาระ”
บริษัทที่สร้างโมเดลพื้นฐานมีราคาสูง นักลงทุนจำนวนมากมองหาแอพพลิเคชั่นที่จะสร้างขึ้นบนพวกมันแทน เช่นเดียวกับที่ธุรกิจขนาดใหญ่ถูกสร้างขึ้นจากแอพมือถือที่ทำงานบนอุปกรณ์พกพา
นั่นทำให้บางคนรอเวลาจนกว่าจะสัมผัสได้ถึงการมาถึงของ “คิลเลอร์แอพ” ที่มีศักยภาพในเชิงพาณิชย์ที่ชัดเจน Christina Melas-Kyriazi หุ้นส่วนของ Bain Capital Ventures กล่าวว่า “ถ้าChatGPT เป็น iPhone เราจะเห็นแอปเครื่องคิดเลขมากมาย “เรากำลังมองหา Uber”
ข่าวลือเกี่ยวกับ AI กำเนิดเพิ่มขึ้นเนื่องจากผู้บริโภคสามารถเล่นกับเทคโนโลยี สนทนากับChatGPT เพื่อเขียนสุนทรพจน์ หรือใช้โปรแกรมแปลงข้อความเป็นรูปภาพ เช่น Dall-E เพื่อสร้างภาพวาดที่น่าอัศจรรย์
เมื่อมีผู้คนเริ่มใช้โปรแกรมมากขึ้น ข้อผิดพลาดและการตอบสนองที่ไม่พึงประสงค์ก็เพิ่มมากขึ้นเช่นกัน ความไม่ถูกต้องถือเป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้ในภาคส่วนที่ละเอียดอ่อน เช่น สุขภาพและการป้องกัน ซึ่งหมายความว่าแอปพลิเคชันที่ก่อกวนโดยพื้นฐานอาจอยู่ไกลออกไป
“AI ทำข้อผิดพลาดที่น่าสนใจซึ่งมนุษย์ไม่ทำ คุณต้องคิดอย่างรอบคอบก่อนที่จะใช้มันในการป้องกัน” Yisroel Brumer ผู้ก่อตั้งกองทุนร่วมทุน Red Cell Partners กล่าว “ครั้งแรกที่คุณเข้าสู่สถานการณ์การต่อสู้ คุณจะเห็นสิ่งที่คุณไม่เคยเห็นมาก่อน”
เขากล่าวเสริมว่าความคืบหน้าล่าสุดใน AI เชิงกำเนิดนั้น “น่าประทับใจอย่างเหลือเชื่อและเกินกว่าที่เราคาดการณ์ว่าเราจะเป็นในวันนี้” แต่ “การตัดสินใจเรื่องชีวิตและความตายทำให้เป็นเรื่องยากมากที่จะมอบหมายระบบที่ทำให้เกิดข้อผิดพลาดที่เข้าใจยากและยาก เพื่อทำนาย”
นักลงทุนรายอื่นเตือนว่าผู้ที่เปลี่ยนจากข้อตกลง crypto เป็นการลงทุน AI อาจกำลังแลกเปลี่ยนเทคโนโลยีที่ฉูดฉาดกับแอปพลิเคชั่นเชิงพาณิชย์ไม่กี่ตัวกับอีกอันหนึ่ง
“บางครั้งฟองสบู่เคลื่อนจากที่หนึ่งไปยังอีกที่หนึ่ง เงินต้องไปที่ใดที่หนึ่ง” นักลงทุนร่วมทุนรายหนึ่งที่เดิมพันสูงในคริปโตกล่าว “ในระหว่างวงจรโฆษณาเหล่านี้จะมีหลายสิ่งหลายอย่างที่ประเมินค่าสูงเกินไป มีของเล่นมากมาย”